前两天看到一篇帖子，聊的是低风险套利，其中有一段话时关于可转债的挺有趣。大致意思是说现在关
于可转债的宣传很多，大多数人都知道可转债了，而且教材也很多，几乎所有的教材都会告诉大家100元
以下的可转债稳赚不赔，大家都知道这一点了，今后可转债还会到100块以下吗？
众所周知，100元时可转债的面值，面值以下买入可转债，长期看来必然稳赚不赔。因此大家提出100元以下的可转债还会不会有这样的疑问，自然也就不奇怪了。这实际上也是可转债市场老生常谈的一个问题，并伴随着可转债走过了一轮又一轮的牛熊。几乎每一波A股牛市之后市场上有人跳出来抛出这样的疑问。
其实对于这个问题在接触可转债之初我也认真地思考过，的确从博弈的角度，一个机会一旦被很多人知道之后将很难再出现。然而在经历了几轮可转债牛熊之后，我才发现只要可转债市场一直面向大众开放开率这个问题真的有点多余。或者说应该换一个问题来考虑，那就是100元以下的可转债出现的时候你会不会去买？
之所以这么说一是源于长期以来的观察，二时源于对人性的分析。纵观可转债的历史，我们会发现实际上多数可转债在100块以下的时间往往药大于100块以上的时间。当然这里面有一个重要的原因就是多数可转债喜欢玩一波流，站上100很快就冲上130以上逼你转股。但是我们不能会比一个事实，那就是很多可转债在100元以下的时间确实很长。
为什么会这样，在我看来就两个字：人性！人性的贪婪和恐惧决定了很多可转债会长期跌破面值。通过长期的观察和分析，我们不难发现市场上的投资者在面值以下抛出可转债不外乎以下几个原因：
1、股市处于熊市中后期，股价处于转股价以下，似乎很长时间都得不到改观；
2、可转债对应上市公司业绩下滑严重或者出现黑天鹅事件，市场上倒闭、破产、违约等传言盛行；
3、大环境资金面紧张，大资金被迫套现救急；
4、市场上出现其他品种出现巨大赚钱效应导致资金从可转债搬家；
归根到底还是投资者贪婪和恐惧的心理在作怪！可话又说回来，这个市场上又有谁能够完全战胜贪婪和恐惧呢？很多事情说起来容易，可一旦置身其中难免会被情绪所左右。因此市场中多数人的贪婪和恐惧决定了可转债跌破面值的情况注定在这个市场上长期存在！问题的关键是，可转债跌倒面值以下的时候出现你回去买吗？
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