优先股会让可转债边缘化吗?

随着证监会《优先股试点管理办法(征求意见稿)》的出台,优先股的脚步离市场越来越近了。

很多网友发现优先股与可转债有很多相似之处,于是不少网友发出优先股是否有会让可转债边缘化的疑问。

为此我专门对优先股做了一个详细的了解并仔细研读了一下《优先股试点管理办法(征求意见稿)》。发现优先股与可转债的确有很多相似之处,但也存在着诸多的不同。对于优先股是否有会让可转债边缘化的疑问,我的感觉是形成威胁是一定的,但绝对达不到被边缘化的程度。

下面将我将优先股与可转债的几个要素做一个比较,来看看优先股对可转债可能产生的影响。

1、破产清算顺序

可转债优先于优先股清算

2、能否拿回本金

可转债:到期后能保证拿回本金

优先股:价格随市场波动,不一定能保证那会本金

3、票面利率

可转债:一般低于一年期定期存款

优先股:多数应该会高于一年期定期存款,毕竟能发优先股的公司大部分应该都比较肥

4、参与门槛

可转债:无门槛

优先股:500万

5、流动性

可转债:多数时间除个别品种外流动性尚可

优先股:有待观察,不过500万的门槛,流动性应该不会好

6、派息

可转债:定期固定派息

优先股:和企业利润挂钩,若亏损则不派息,不过盈利后会累积补发

7、转股

可转债:一般6个月至一年后即可转股,初始转换价格不低于募集说明书公告日前20个交易日公司普通股收盘均价,并可上浮一定幅度。转股价格之后可向下调整。

优先股:发行可转换为普通股的优先股,自发行结束之日起36个月后,可转为普通股。公开发行的优先股,转换价格不低于募集说明书公告日前20个交易日公司普通股均价和前一交易日均价。

8、回售

可转债:少部分不可回售

优先股:不可回售

通过以上要素的比较,我们不难发现优先股相对于可转债来说,票面收益略高但是保障性和流动性略低,同时门槛也较高。这些特点决定了优先股应该有自己独特的投资群体,但绝不是可转债市场的投资群体。毕竟可转债的投资者无论机构还是个人,关注的重点是差价,而不是票面利率利润,如果关注利率的话还不如去存一年定期。

因此个人认为优先股发行对可转债会形成一定的冲击,但不会很大,更不至于边缘化。可转债还有很长的生命周期。

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