史上最全的现金管理工具

现金是指能够立即投入流通的货币或者货币等价物,是流动性最强的资产。现金的收益率通常不高,但这是低风险投资者所必备的武器,因为拥有了现金,就拥有在市场极端恶劣情况下买入的权利。

现金管理是指对现金进行合理的管理,使其在高安全性及高流动性的前提下,还能获得一定的收益。现金管理的方法包括活期存款、通知存款、货币基金、短期理财产品、逆回购、新股申购。下面分别进行介绍

活期存款

活期存款指无需任何事先通知,存款户即可随时存取和转让的一种银行存款。

2013年中国活期存款利率是0.35%,类似于0收益,对于低风险投资者而言,通常除了日常生活费及用于应急的资金,不会将现金以活期存款的方式管理。

通知存款

通知存款是一种不约定存期,但是支取时需提前通知银行、并约定支取日期和资金金额的一种存款方式。

通知存款通常有最低起存金额,例如工商银行人民币通知存款的最低起存金额为5万元。通知存款按提前通知期限的长短,划分为一天通知存款和七天通知存款两个品种。

通知存款的利率要高于活期存款利率,2013年一天通知存款利率为0.8%,七天通知存款利率为1.35%。

货币基金

货币基金是指专门投向风险小的货币市场的一种开放式基金,区别于其他类型的开放式基金,具有高安全性、高流动性、稳定收益性等特点,具有“准储蓄”的特征。

货币基金有如下几个特点:

1.本金安全:货币基金合约一般都不会保证本金的安全,但由于其投资品种的安全性,决定了货币基金在现实中极少发生本金亏损的情况,所以货币基金经常被看为现金的等价物。

2.资金流动强:货币基金买卖方便,资金到账时间短,流动性可与活期存款媲美。一般货币基金的赎回,两三天资金就可以到帐。部分基金公司可实现货币基金T+0到帐,例如华夏保证金理财货币、汇添富收益快线货币等货币基金。

3.收益率较高:多数货币市场基金具有国债投资的收益水平。货币市场基金除了可以投资一般机构可以投资的交易所回购等投资品种外,还可以进入银行间债券及回购市场、中央银行票据市场进行投资,其年净收益率一般可和一年定存利率相比,高于同期银行储蓄的收益水平。不仅如此,货币市场基金还可以避免通货膨胀到了的隐性损失,当银行存款利率扣除CPI后的实际利率很低甚至为负值时,货币市场基金可以及时把握利率变化及通胀趋势,获取稳定的较高收益。

4.投资成本低:买卖货币市场基金,通常认购费、申购费、赎回费都为0,资金进出非常方便,既降低了投资成本,又保证了流动性。

另外,一般货币市场基金还可以与该基金管理公司旗下的其它开放式基金进行转换。

随着互联网金融的发展,余额宝、百发等货币基金工具也出现在人们的视线内。

余额宝是由第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值理财服务,于2013年6月13日上线。通过余额宝,用户不仅能够得到较高的收益,还能随时消费支付和转出,并且无任何手续费。用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品,获得相对较高的收益,同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认,对已确认的份额会开始计算收益。

“百发”是百度金融中心推出的首项理财计划,于2013年10月28日正式上线,与各金融机构共同定制具有高吸引力的金融产品。百发并不是一个产品,而是一个组合形式的理财计划。“百发”计划是一种互联网金融模式的创新,是一项组合形式的理财计划。

货币基金的收益率通常超过2%,大大高于银行活期存款利率,2013年下半年由于资金面紧张,很多货币基金长期保持4%以上的收益率。

短期理财产品

理财产品是由商业银行和正规金融机构自行设计并发行的,将募集到的资金根据产品合同购买相应金融产品,并在获取投资收益后根据约定分配收益的一种金融产品。

短期理财产品是指产品期限较短,强调投资稳健,基本可以做到保本或类似保本,同时收益率也大幅高于活期存款的现金管理工具。

目前各大银行推出的短期理财产品达到了上百款。其中,招商银行的“日日盈”,工商银行的“灵通快线”,上海银行的“易精灵:,都是很受欢迎的短期理财产品。

通常短期理财产品没有申购费和赎回费,收益按天支付,如果投资者赎回产品时资金能实时到账,这种产品又被成为T+0短期理财产品,2013年收益较好的T+0理财产品,例如上海银行的“易精灵“,收益率长期超过4%。

由于股票账户交易后的资金,必须晚上清算后才能使用,所以投资者想将账户中的余钱拿去购买银行的T+0理财产品,需要等到第二天才能进行银证转帐操作,这就降低了现金管理的效率。

部分券商开展了保证金账户的T+0理财,例如华泰证券的“天天发“产品,可以在股市收盘后将账户中的保证金转为理财产品,当投资者需要资金购买股票时,可以T+0支取,进一步提高了现金管理的效率。

逆回购

债券质押式回购交易,是指正回购方(资金融入)在将债券质押给逆回购方(资金融出)进行的融资交易,双方约定在将来某一指定日期,由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返还资金,逆回购方向正回购方返回质押债券的融资行为。

逆回购是资金借出方,由于有债券质押,所以没有任何风险,是很好的现金管理工具。

目前,上海证券交易所和深圳证券交易所均提供逆回购交易,包含有1、2、3、4、7、14、28、91、182天9个品种。

逆回购的操作非常简单,在股票交易软件中选择“卖出”,然后输入逆回购代码(比如204001),融资价格就是年化利率,上海证券交易所逆回购数量最低是1000(张),代表10万元,每10万元递增,深圳证券交易所逆回购数量最低是10(张),代表1000元,每1000元递增。交易成功后,账户内的资金被冻结,如果是1天逆回购,则T+1日资金可用但不可取(可以购买任何证券品种,但无法银证转帐),T+2日资金可用可取(可以银证转帐)。

假设投资者卖出204001,利率为3.65%,金额为100万元,204001的佣金为10万分之一,则做1天逆回购的收益率计算如下

Y=100万×(3.65%/365-0.001%)=90元

也就是说,扣除佣金后,投资者投入100万元做逆回购,1天的收益是90元。

通常逆回购的收益率在3%左右,但是资金紧缺的时间(例如年底),收益率甚至可以超过30%。

新股申购

新股发行 (英文翻译成Initial Public Offerings,简称IPO),是指企业通过证券交易所首次公开向投资者发行股票,以期募集用于企业发展资金的过程。

新股申购是指投资者参与IPO获得企业首发股票,并在二级市场卖出的过程。本来二级市场价格波动,并不能保证投资者参与IPO都能赚钱,但是中国股市对新股有较大的炒作热情,导致新股申购绝大多数都是挣钱的,这导致多次新股申购实际的风险极低,而且新股申购周期较短,资金流动性好,成为低风险投资者所喜欢的现金管理工具。

中国的新股发行制度从1990年到现在经历了几个阶段

1.新股认购证制度。

股票认购证,是指赋予持有人一个权利,以发行价在特定期限内购买相关股票的权利。最早出现在1992年的上海,当时上海证券交易所成立后的1年多时间内,“老八股”在唱独角戏,因为股票供不应求,形成了粥少僧多的有价无市局面,当时主管股票市场的人民银行想出了一个主意—先发认购证,凭认购证摇号中签认购,于是中国的股票认购证应运而生。 1992年上海股票认购证发行结束后不到2个月,消息灵通者得悉当年的股票发行个数将增至50个,中签率远没有想象的那么低,于是黑市开始爆炒认购证,其中最高价居然暴涨至1万元。事实上,每百张连号的认购证在后面的实际收益应该在50万元左右。股票认购证成为很多早期股票投资者的第一桶金。

2、银行储蓄存款挂钩+认购申请表

1993年8月18日,国务院证券委颁发关于1993年股票发售与认购办法的意见,意见要求与银行储蓄存款挂钩发行申请表,按照居民在银行的定期存款余额,按比例配售申请表,然后对认购申请表进行公开摇号抽签,中签后按规定要求办理缴纳中签新股款的手续,或开办专项定期定额储蓄存单业务,按专项储蓄存单上号码进行公开摇号抽签。

3、全额预缴款方式

1996年,新股认购实施上网定价和全额预缴款方式。上网定价发行方式是指主承销商利用证券交易所的交易系统,由主承销商作为股票的唯一卖方,投资者在指定的时间内,按现行委托买入股票的方式进行股票申购的发行方式。全额预缴款发行方式是指投资者在规定的申购时间内,将全额申购款存入主承销商在收款银行设立的专户中,申购结束后转存冻结银行专户进行冻结,在对到帐资金进行验资和确定有效申购后,根据股票发行量和申购总量计算配售比例,进行股票配售,余款转为存款或返还投资者的发行方式。

这种方式持续到2001年,后修改为上网竞价方式,但由于发行市盈率过高,又改为市值申购方式,到了2006年,IPO修改为询价制及全额预缴款方式。

4、市值配售方式

2002年新股发行制度改革为按市值配售发行,市值配售是指在新股发行时,将一定比例的新股由上网公开发行改为向二级市场投资者配售,投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量,自愿申购新股。按市值配售新股与新股发行市场化之间存在矛盾,不能充分体现一级市场的真实需求,扭曲了供求机制,大大削弱了一级市场定价机制的作用,使很多摇新资金离开,造成股市进一步失血。

2014年新股改革在按市值配售的基础上增加预缴款方式,要求新股申购者既需要持有上市流通证券的市值,还要按委托买入股票的方式,将全额申购款存入主承销商的账户中。

新股申购的收益率从上世纪90年代到现在呈现逐渐下滑的趋势,但是在2006年以后以预缴款方式认购新股,收益率通常也能超过8%,2007年新股申购的收益率甚至超过20%,作为低风险高流动性的资金管理工具,其收益率非常可观,这也使得中国股市长期存在专职新股申购的低风险投资群体,他们通常被称为“摇民”。

由于全额预缴款方式中,申购新股的收益完全依赖于摇新的资金量,为了保护中小投资者,限制大户专职摇新,证监会对每个账户认购股票规定了申购上限,这导致大资金量的投资者无法充分利用资金去摇新,但也有人通过收集多股东账户的方式,将大资金化整为零进行摇新。

现金管理的策略

如果有活钱参与新股申购,尽量参与,新股申购大多数时间的收益率远超过其他类型的现金管理工具。

季末(3月底、6月底、9月底、12月底)的时候,通常逆回购的收益率会较好,建议参与。

货币基金建议使用场内(证券账户)可申购和赎回的,短期理财产品建议使用券商的保证金理财,因为券商的钱转银行,通常需要T+1才可以,选择场内品种可多赚1天利息。

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