从概率上看投机的危害

投机这个词难以有统一的定义,这里说的投机从概率上讲是指:

(1)数学期望等于或小于0的决策。

什么是数学期望?数学期望是每次结果和概率的总和
比如抛硬币游戏,赢输赌注相同时,胜负的概率都是50%,数学期望=50%*1-50%*1=0,预期收益率为0,这种游戏玩一辈子,除了浪费时间,什么都得不到。
对于预期收益率为负的事件,参与越多亏损越多。

(2)资金投入比例与概率赔率不匹配。

例如某事件有60%概率赢,赢输都是100%,在不考虑机会成本的情况下,科学的最高投注比例=60%-40%=20%。
但是如果一下子把全部资金投入进去,这样玩1次,全部亏完的概率是40%,连续玩5次,全部亏完的概率=1-0.6^5=92.3%。

上述是从概率上识别投机,这相对容易,然而从行为上识别投机非常困难,同样买一个公司的股票,有人是投机,有人是投资,这是因为不同的买入价格会使得数学期望差异很大,不同的配置比例会使得性质发生变化,不同的持有时间也会导致概率发生很大变化。

不同的买入价格:巴菲特2003年2元买中石油,是价值投资,A股股民们48元买中石油就是投机。

不同配置比例:同样的套利或投资机会,单个10%的仓位可能是稳健投资,100%仓位可能会变成投机,上杠杆可能就变成了彻底的投机。

不同的持有时间:同一个公司股票,持有5年赚钱的概率90%,持有1个月赚钱的概率可能只有50%,前者投资,后者是投机。

投机最大的危害,不在于可能亏钱,而在于身在其中而不自觉。比如天天预测股价、预测大盘走向、预测宏观经济,我们有能力预测这些吗?我们理性思考过预测成功的概率吗?依据是什么呢?这么多变量我们如何确保预测准确率?我们有能力预测人群的情绪吗?答案是我们常常是不知道我们在做什么,也没有理性思考过能力范围问题和概率问题,依靠感觉行事多数情况下就在投机之中。

预测是投资的基础,但投资只预测能够预测的事,只捡软柿子捏,例如少数公司未来几年的盈利能力是可以预测的,但大盘和短期股价却难以预测。同样是预测,有人是投资,有人是投机。

投机最大的敌人是时间,重复次数越多,亏损概率越大,一辈子大投机不破产很难。
举个例子:某行为做一次有5%的概率会导致破产,这个概率貌似很低,然而当重复50次,至少破产1次的概率为92.3%,这个概率意味着几乎必然破产。

所以,对于小概率会出现不可承受损失的事件,仍然要防范,而不投机是第一步,人生只要富一次足以,慢点总比死了好,不要被高风险的高收益诱惑,理性决策,理性是一种美德。

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