分级基金套利三部曲之认识分级基金(1)

什么是分级基金

分级基金又叫“结构型基金”,是指在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额,并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与占比的乘积之和等于母基金的净值。

目前国内主要以两类份额产品为主。具体来说就是将基金收益与风险进行不对称分割,分成低风险级份额(A类)与高风险级份额(B类)的基金。

其中A类低风险份额的目标投资者是风险收益偏好较低的投资者;而B类高风险级份额由于具有杠杆效应则定位于那些期望通过融资增加其投资资本额,进而获得超额收益,具有较高风险收益偏好的投资者。

分级基金的分类

常见的分级基金分类方式有以下两种:

1、根据基金规模可变性的不同
国内市场的分级基金可以分为两大类:
1)封闭式分级基金,这类基金在存续期内投资者不能申购和赎回,基金份额只能在场内交易。
2)开放式分级基金,这类基金既可在场内交易,也可以在场内外申购赎回,基金规模可增可减。

2、根据基金投资标的的不同
国内市场的分级基金可以分为股票型分级基金和债券型分级基金。
1)股票型分级基金是指将绝大部分资金投资股票的基金,它又可分为主动型股票分级基金和被动型股票分级基金(指数型分级基金)。
2)债券型分级基金是将绝大部分资金投资债券的基金。

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