谈谈周末热议的T+0

​​一夜之间满世界都在讨论t+0,很多人让我谈谈。先说结论吧,如果推出t+0那么市场是有可能起一波小牛市的,不过这个小牛大概率只能是类似于03年五朵金花牛和08年的大烂臭牛,走出一年以上的大牛市的可能性不大,而这个小牛走完大牛市就要无限期推迟了。不管怎么说即便是小牛也比继续熊着好。

梦想描绘完了下面该照进现实了,再抛一个结论,目前来看t+0短期出台的可能性不大了。事实上关于t+0的讨论早在宅家顶的时候就陆陆续续有一些声音了,这波公基底以来的行情50、300明显强于小指数或多或少都有一点这方面的原因。因为当时有一种声音就是如果要搞t+0大概率要在50、300先试点。在当时来看相当一部分人对这种说法还是比较认可的,毕竟伴随着市场的逐步放开,t+0是一个必然的趋势,而现阶段市场正好是一个比较合适的时间点,大伙自然也就充满了期待。然而就在这个节骨眼上,冒出来了一大批不甘寂寞的资金硬生生把这大好的形势给糟蹋了,让这他们这么一搅和A股的t+0进程短期大概率是无望了。

这还要先从当前市场仅存的几个t+0品种说起。其实现阶段我们的市场还是有一些t+0品种的,大家最为熟悉的要数期指和期权了这两个品种被普及的最多。除此之外还有两个小众的品种可转债算是一个,还有一个就更冷门了QDII ETF听名字可能比较陌生,我要是说上一波抄底用的恒生ETF就是其中之一大家应该就不陌生了,这里把债券和期债排除在外因为它们属于另一个市场。而这几个品种都有一个共同特点,那就是都存在一个对标的品种,也就是说它们的价格是有参照标的的,这也就大大降低其被非理性炒作的可能性。同时也从另一个侧面反映出我们的管理层对广大投资者的呵护,让我们能有一个标价来参考,生怕大家被坑。

可是偏偏就是这几个不太可能被非理性炒作的品种当中的一个小众品种节后被一大波不甘寂寞的资金给盯上了。这个品种就是可转债,被盯上的原因很简单对标的品种好操纵。如果你平时对这块关注比较多,节后应该可以明显的感觉到几个小票对应的转债开始出现了大量的资金炒作行为,高峰时期单日换手达到19次,相应的品种也出现了一个非理性的暴涨,暴涨的同时也带来了一个大幅的波动,无数参与者被无情的坑杀。于是乎这一品种迅速引起了监管的重视,因为自从2015年之后我们的监管层形成了一个根深蒂固的观念,那就是风险是涨出来的,哪里大涨哪里就有风险,有风险就必须要控制住。

而造成可转债这种非理性炒作一个重要的原因就是t+0,这一点是毋庸置疑的。如此一来从可转债被监管盯上的那一天起,A股t+0的进程不可避免的要放缓了。原因很简单,风险是涨出来的,凡是能引发暴涨的因素一定要保证可控,推行必须要慎之又慎。

这样一来,t+0在短期实现的可能性就很小了,尽管其真的很美好。那么什么时候能实现呢?目测必须要等到监管层意识到相对于涨出来的风险,更可怕的是横出来的风险,更更可怕的是跌出来的风险。当然要让监管层形成这样的观念市场必须先要脱离横盘区间再跌出一个风险来。

总而言之t+0这事儿短期基本上是不用想了。

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