说说如何快速阅读财报

我一贯认为财务分析的作用,不是让你找到一个投资标的,而是让你迅速淘汰那些不适合的标的。一个好公司,即使顺利通过财务分析,投资者还应该加深对其业务和产品,乃至管理层的了解,才能决定是否投资。不过一个公司如果连财务分析也通不过,那么后面那些更花时间的事情,大可不必进行。

既然要快,自然要点要明确,计算要少,抓住大概,跳过细节。细节只在需要了解时再去了解即可。
以下说说我的一贯阅读方法:

1,快速了解这个公司所属行业,和产业类型。大概分为金融,生产,消费。
2,当前PE,PB值。同时速算ROE=PB/PE。除重资产,强周期,金融业外,PB高并非坏事,PE自然越低越好。
3,ROE高于15%的企业,看资产负债率。同时考虑1的分类。金融企业不必太在意负债率,生产型企业还能有低负债率难能可贵,消费类企业负债率则不应该高。
4,看几期每股收益扣除,看投资占总利润比。排除那些刚被天上馅饼砸的企业,历史数据比当期更重要。
5,看流动,速动比率。一般企业总是找流动1.5左右,速动1.0以上的情况,不过这个偶有例外,故只算二级指标。如果流动-速度=库存情况严重,顺便去看库存周转率,看是否吻合。思考企业产品特性,是否天生如此。
6,看多期毛利率情况,多期净资产收益率情况,主要看是否稳定的高,或者稳步成长。
7,看税后净利成长,是否与收入扩张同步,如果否,则看是否税收政策有改变,或者什么支出变高了。
8,看应收款占净利润比例,和应收款多期趋势。简单一算自由现金流占净利润比例。如果自由现金流情况很不好,就要翻多期数据。有时候是行业回款周期性决定的,有时候就真的有问题了。

只有以上几步都很满意,我才会更具体去分析企业和产品。通常90%的企业是过不了上面8关的,而这整个过程大概不会超过10分钟。

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