经济学上有一条很朴素的道理，即人们在现实生活中存在“替换”关系，或者说：经济生活需要交换。曼昆还将这句作为他的大作《经济学》的“经济学十大原理”的内容之一。
这是一条很朴素的真理，任何单一的物品，给我们带来的效用，均是会呈现“边际效用递减”，而且没有什么物品能具备无所不能的“使用价值”。我们进行任何决策，均要考虑该决策的机会成本及潜在收益，将机会成本与潜在收益进行对比，将资产类型替换后，得到一个正的效用水平。在资产的交易价格远低于内在价值时，此时资产的潜在收益率较高，而机会成本较低，我们将现金替换成资产，将得到一个正的效用水平。反之，当资产的交易价格远高于合理的内在价值时，此时资产的潜在收益率（无论是持有收益率，还是买入收益率）很低，而机会成本很高，此时如果不将资产替换成现金，是“很不合算”、“很不经济”的。
资产价格是不断变化的，在空头市场里，资产会跌到一个具有很高潜在收益率的水平（从较长时期来看），此时持有现金的机会成本就太高了；反之，在多头市场里，资产价格会上升到一个很离谱的高度，此时持有资产的潜在收益率很低，而机会成本则极高。
“价格”这个变量，在随时改变着“机会成本”与“潜在收益”的对比。对于一个买家而言，价格上涨会降低资产的潜在收益率，也降低自己的效用水平。巴老也屡屡感慨过“人们会谴责食品上涨，热烈的欢迎其价格下跌，却对股票则不能持类似的态度”。
所谓的永久持有的误区就是忽视了这个关系，“将机会成本及潜在收益对比”这个思路很重要，价格的变化总是在改变“机会成本及潜在收益”。
做生意，就是低买高卖，以高性价比买入加价之后低性价比卖出，完成买入卖出为周转一次。生意人总是可以拿到高性价比的东西，也经常可以以高价格低性价比卖掉。
那么如果某产品除了可以赚取性价逼得差价还可以赚取增值的差价，那不是非常好？
而疑问或者说心里障碍在于，在牛熊交替的市场上，人们往往是线性思维了，不相信可以买回来或者说不相信还会有好机会。