低风险投资科普之可转债科普(3)

为什么说可转债100%能保底?

“只有潮水退尽时,才能看得出谁在裸泳。”
——美国投资箴言

首先要明确一下概念,只有在面值100元及以下,或者在回售价及以下买入的持有者,才能100%保底。回售价相当于一个可转债的保护价,一般比面值100元略高0.5元—3元。

为什么可转债100%能保底?因为这是合同规定的。

从本质上说,可转债就是一个另类的债券。所有的债券都有一个约定的还款兑现日期和约定利率,以及本金归还日期。

所以,所有的债券(当然包括可转债),都在合同中写明了:持有人买了我的债券,等于我向您借了多少年(比如5年、6年)的钱,在这几年当中,每年我都会给你利息(多少不等,1%到8%、9%的都有),然后,等到到期以后我肯定要把本金100%归还给您的。

如果不还怎么办?

那可不是拍拍屁股就能走人的。这是合同,是契约,是受法律保护的!想赖账?不用法院发话,证监会先会上门拍桌子的。还不起?不是还有公司资产吗?不是还有上市公司的股票吗?依照法律要统统拿出来还账的!

事实上,这一幕在中国可转债市场上从来没有发生过。

为什么?原因很多,笔者总结了一下,主要有以下两个原因:

1,资质好,有还债能力。

中国政府一向很爱惜自己的孩子,特别怕小散们被心黑手辣的市场大鳄们吃得尸骨无存,所以对想发行可转债的上市公司设立了很多很多近乎苛刻的条件,什么担保啦,资质啦,准入条件啦,审批程序啦,非常非常地严格。严格到什么程度?公司上市够严格吧?但是现在股市上也有上千个股票了;企业债券审批严格吧?企业债券市场上也有几百个债了;唯有可转债,有史以来总共批了不到100家,现在市场上还在交易的可转债还不到20家。

所以,这些发行可转债的上市公司,根正苗红底子硬,资质各方面都不错,最起码有很多东西可以用来还债,破产的可能性几乎为零。事实上,历史数据也的的确确显示是零。

2,没必要。完全没有必要。投入产出根本不成比例。

对于发行可转债的上市公司来说,如果赖账,辛辛苦苦弄上市的圈钱机器——股票就完蛋了,为了区区几个亿的可转债动摇了公司百亿、千亿的摇钱树——上市股票,肯定不值。

最重要的是,上市公司只要在适当的时候拉抬一下股价,或者连钱都不用花,发几个利好消息,马上就能把公司股票价格拉到转股价的130%,然后合同会强制可转债持有人转股,债主变成了股东,连本金都不用还了。一分钱不用还不说,还白白拿走了债主的钱,这才是可转债发行公司的最终目的。而可转债持有人稳获30%以上的收益,也是皆大欢喜。

所以,发行可转债的公司实在没有必要为了这点芝麻,坏了本企业的百年圈钱大计。

总之,法律规定、合同约定、资质认定外加发行公司的利益决定,可转债到期保本,是肯定的,换言之是100%的。(还有一个原因:回售保护条款,后文专题讲。)

如果还不信,可以翻一翻历年以来的可转债历史记录,保本的概率,100%是100%。

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