金马集团当前套利机会分析

目前金马集团的要约收购只差证监会的一纸批文,根据以往的经验如果一切顺利的话,最多两个月最少一个月,要约收购结束。

下面是本次要约收购的基本情况

收购方:神华集团;

收购目的:终止上市为目的;

失败条件:登记公司临时保管的预受要约的金马集团股票申报数量不足 110,507,699 股(不含收购人全资子公司山东鲁能发展集团有限公司所持股份),即金马集团社会公众持股数量占总股本的比例仍高于10%;

要约价格:每股13.46元

其他事项:若本次要约收购不生效,即金马集团仍维持上市地位,则神华国能将继续履行相关承诺,根据有关法律规定并按照相关法定程序,提议金马集团通过包括但不限于发行新股募集资金购买资产等方式,择机将神华国能所拥有或控制的已投入运营的火力发电资产及配套煤矿在 2016 年前注入金马集团,将拥有或者控制的正在建设和处于前期阶段的火力发电及配套煤矿资产在投入运营后 5 年内注入金马集团。

套利机会:

从收购方的实力和背景来看,收购成功的概率应该比较大。

当前金马集团二级市场价格13.16距离13.46有2%的空间,扣除手续费后空间约1.5%,时间最多两个月,折合年化收益9%(一个月,折合年化收益18%)。

套利风险:

出现大机构搅局,导致要约收购失败,毕竟收购不成功注入资产的想象空间更大,更符合机构的胃口。如果有机构出于这个目的搅局,短期可能会出现大起大落,同时不排除短期大幅杀跌洗盘的可能性。

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