不融资、定额融资、定杠杆融资三种方式下，在房价上涨10倍的前提下，房产投资的收益率，为了简化模型，不考虑贷款利息（或者假设买房出租能覆盖贷款利息），假设初始资金都是100万，而一套房子的初始价格也是100万，目前价格是1000万，上涨了9倍，融资的杠杆比率为1：4，也就是首付20%，向银行贷款80%。
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David自由之路：低风险投资（19）
定杠杆融资，是指在进行杠杆交易时，始终保持恒定的借款杠杆比例，当市场上涨时，增加融资额，当市场下跌时，减少投资额 。
David自由之路：低风险投资（18）
定额融资杠杆，是指在进行杠杆交易时，始终保持恒定的借款金额，不会因为市场的波动，对借款的金额进行增加或者减少。目前大多数分级基金的B类向分级基金的A类融资，采用的都是定额融资杠杆。
David自由之路：低风险投资（17）
投资上杠杆，其本质就是借钱炒股，借钱的方式有两种。
David自由之路：低风险投资（16）
无论我们买股票还是买债券，都是对未来的一种预期，而未来是不确定的，所以投资的结果也是不确定的。我们通过安全边际的分析，可以将亏损的概率减小，盈利的概率变大，但不能保证一定盈利，这和天气预报是一个道理。
David自由之路：低风险投资（15）
假设证券市场是一个波动剧烈的市场，每年大盘指数只有两种可能的走势，涨100%和跌50%，并且两者出现的概率都是50%，你能赚钱吗？
David自由之路：低风险投资（14）
长江后浪拍前浪，前浪死在沙滩上。大部分企业，都有自己的生命周期，百年老店常青树类的企业，都是可遇而不可求的，美国历史上的蓝筹股柯达，在2012年申请了破产保护，而通用汽车公司，雷曼兄弟，都破产了，这些股票的持有者，显然无法享受大盘指数的上涨。
David自由之路：低风险投资（13）
但对于低风险投资者而言，一切皆有可能，短期股票价格可能下跌，长期目标上市公司经营面可能恶化，需要考虑到各种可能发生的情况，并做出合理的对策，来评估风险收益比，这就是沙盘演练。
David自由之路：低风险投资（12）
市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。。“P/E”表示市盈率；“P：Price”表示每股的股价；“E：Earnings”表示每股收益。即股票的价格与该股上一年度每股税后利润之比，该指标为衡量股票投资价值的一种动态指标。
David自由之路：低风险投资（11）
通过四个阶段周期，我们可以得出结论，当股市的年化涨幅超过企业ROE平均涨幅时，股市处于牛市阶段，股票整体估值从低估走向高估，市盈率不断升高，例如阶段一和阶段三。