最近好些人想薅国家队的羊毛，没想到国家队现在也很狡猾，指数飘忽不定，做分级折价和溢价套利，即使只有两天的时间敞口，也觉得风险不小啊，好在现在上海证券交易所上市的分级基金越来越多，相比于深交所的分级，上海分级的玩法非常合适日内交易，玩法也更多，但是很多刚接触分级基金的同学还是没搞清上海分级的玩法，我们以下用问答的形式解读一下上海分级的玩法：
提问：如何识别哪些分级是上海分级基金？
回答：上海分级母基、A和B份额的代码是以50开头的，深交所的分级A和B类的代码以15开头，母基的代码以16开头。
提问：上海分级母基可交易吗？
回答：与深圳分级的母基不可场内交易，只能申赎不同，上海的分级母基既可以在场内买卖，也可以申赎。当然，上海和深圳的A和B份额都是可以正常在场内交易的。
提问：上交所分级可以T +0交易吗？
回答：场内买入上交所分级母基，可以实时分拆为A和B份额，当日可以卖出A和B份额，变相实现了T+ 0交易，但是当日买入母基不可直接卖出母基，当日直接买入A和B份额也不可当日单独卖出A和B份额。
同理，当日买入的AB份额可以马上合并为母基，合并获得的母基当日可以选择直接卖出或者赎回，不能再拆分为AB份额了，也就是说当天的合并操作不可逆。
提问：上海分级的申购赎回与深交所分级有区别吗？
回答：与深圳分级不同，上海分级T日申购后，不需要在T+ 1日盲拆，要是想分拆的话，在T+ 2日交易时间段内可以实时分拆后实时卖出，当然，申购上海分级也可以不拆分，直接卖出母基。
就赎回而言，上海分级可以T日买入母基并在当日申请赎回，也可以当天买入A和B份额后实时合并后当日申请赎回。
提问：交易上交所分级有无门槛？
回答：上交所分级分拆与合并的申报数量应为100份的整数倍，且分拆与合并的母基不低于5万份。
提问：上交所分级如何套利？
回答：因为上交所分级的母基、A和B份额均可上市交易，同时可以申购赎回母基，因此套利方法较多。我们提供几种套利场景供大家参考：
目前上海的分级总计有8只（数据：http://www.jisilu.cn/data/sfnew/#tlink_5），以下是集思录的上海分级数据，其中加黄部分有3个重要的溢价数据，包括“合并溢价”、“母基溢价”和“母子溢价”。
上海分级的折溢价套利主要就是围绕这个3个溢价数据展开：
1、合并溢价
这个与深圳分级的折溢价概念相同，具体计算公式如下：合并溢价=（A价格+ B价格）/2/母基估算净值，也就是说场内交易的A和B价格较母基净值的折溢价，出现折价时，可以买入A和B份额实时合并赎回母基，出现溢价时，申购母基T+ 2日分拆卖出；
2、母基溢价
具体计算公式是：母基溢价=母基交易价格/母基估算净值，因为上海的分级母基是可交易的，盘中受市场情绪影响，母基的交易价格会较估算净值出现折溢价，出现溢价时，申购母基T+ 2日在二级市场卖出，这个周期较长，不确定性大，当出现折价时，可直接在二级市场买入母基并在当日申请赎回，相比于深圳分级赎回要承担T +1日母基净值波动的风险，上海分级当日买入母基当日赎回的风险较低。
3、母子溢价
具体计算公式是：母子溢价=母基价格/（A价格+ B价格）/2，上海分级母基、A和B份额均可上市交易，因此3者的交易价格也会出现折溢价现象，这就是母子溢价，当出现溢价时，可将母基实时分拆为A和B份额卖出获得溢价收益，当出现折价时，可买入A和B份额实时合并后当日卖出母基，获得折价收益。
原文地址：https://www.jisilu.cn/question/37830