这一讲是额外加的主题,就没有专门准备了随便聊聊吧。标题叫知道你的交易对手，这是好听的说法，其实应该叫知道你自己是谁。我在《债券估值系列》中级篇里提到了要根据折算率基准系数判断风险与做出估值，实际应用时就能看到不那么好用。最明显的就是AA-有足额担保的一档，目前的折算率基准系数是0.58这一档的，里面的城投债和公司债明显是冰火两重天。完全不按标准收益率曲线来办事。
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candycrush：《债券估值系列》高级篇——债券的收益率曲线
当样本足够大以后，全世界的债券散点图上都出现惊人的相似曲线——这就是收益率曲线。正常的收益率曲线应该是一根根从左下到右上的弯曲的线条，而且在久期较短的地方曲线斜率较大，在久期较长的地方斜率较小。文字表述就是久期越大的债券到期收益率越大，但随着久期的增大，到期收益率增幅越来越缓。
candycrush：《债券估值系列》中级篇——债券的评级与担保
我在《债券估值系列》入门篇里讲到仅仅计算债券的到期收益率(YTM)是不足以做债券投资的，因为债券有个根本的特性——安全性，计算YTM时没有考虑到。购买债券的出发点是要保证本金的安全，至于收益多少，倒是其次重要考虑的因素了。那么，怎么能知道一个债券到期是不是真的会全额返还本金呢？还真没人知道。但大体上看债券发行人资质，财务状况，发行债券时是否有担保等一些指标应该可以判断违约的概率，至少可以判断哪支债券的违约风险更小。
candycrush：《债券估值系列》入门篇——债券的到期收益率
经常有新手问,为什么这个债券的价格那么高,而那只债券的价格那么低呢?更多的人会问,明明这个债券看起来各方面都比那只债券要好,为什么我买了这只债券却天天也不涨,而那只债券我卖出了却天天上涨?
好吧，那我们就简单看看债券到底该如何估值，影响债券的价格到底有哪些因素呢？
债转股将带来一波高息债的行情
债转股消息一出市场上普遍持悲观态度，原因很简单：1、银行的债权转为投资，对银行未来几年内的业绩形成压力；2、企业股份增加市场筹码被大量稀释。这就好比某种商品质量在下降，数量却在增加，消费者用脚投票自然也就不奇怪了。
别错过了产能过剩行业债券的机会
今年产能过剩行业债券将是低风险里的重要机会，原因在《说说建仓产能过剩行业债券逻辑》一文中已经说得很清楚了。
300万以下能买哪些债券？
那到底没有300万，能不能买3A以下债券？相信现在很多债券投资者都有这个疑问。我们一起仔细读一下最新实施的《公司债券发行与交易管理办法》。从第1至3条，可以我们可了解到这是规范“公开发行和非公开发行债券”的制度。并强调“公司债券的投资风险，由投资者自行承担”。
今年的低风险机会在债市
去年年底进的五成仓位产能过剩行业债券，至今没什么表现，不过看看开年来的A股，心里还是比较欣慰的。
说说建仓产能过剩行业债券逻辑
这两天建仓比较顺利，主要是借着山水水泥违约的东风。目前仓位5成，考虑到明年时间还多，不准备再加仓了，持有两支债券，一支水泥的，一支煤炭的。
开始建仓部分产能过剩行业债券
年底了，要为明年做准备了。这几年运气不错，每年收益超出目标不少。根据我的经验这通常意味着苦日子要来了，明年可能会比较难。