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企业债投资入门（4）

上一节在介绍YTM算法的时候，提到企业债的利息税成本相对较高，以票面利率8%为例税前税后的收益竟然能差到2%。因此能否有效的避税将直接影响我们投资企业债最终的收益水平。

如果你想成为一名合格的企业债投资者，那么YTM是你一定要掌握的重要指标。不少资深企业债投资者，甚至将其称为企业债收益的“铁底”，足可见它的重要程度。

与可转债不同的是企业债存在两个价格，全价和净价。相信很多刚接触企业债的新手都会有这样这样的疑问，什么是全价和净价？我买的企业债的时候是按哪个价格结算？最终的收益该怎么计算？

与国债不同，企业债的发行主体是企业，信用风险要比国债高。企业债的违约风险是要高于国债，虽然目前还没有出现哪支企业债违约拒还的情况，但也难保将来不会出现。

为此我专门对优先股做了一个详细的了解并仔细研读了一下《优先股试点管理办法(征求意见稿)》。发现优先股与可转债的确有很多相似之处，但也存在着诸多的不同。对于优先股是否有会让可转债边缘化的疑问，我的感觉是形成威胁是一定的，但绝对达不到被边缘化的程度。

申购可转债和申购新股流程一样，大家可以参考之前写的一篇文章《新股申购流程及技巧》，下面着重介绍一下二者的差异。

25亿元可转债昨日上市，截至收盘大跌5.08%，面值仅有94.92元，其首日表现为可转债市场最差的新债上市纪录。

在上一篇《可转债的回售和赎回如何收税？》一文中我们讨论了可转债会售赎回收税的一般规律。不少网友发邮件询问有没有什么避税的技巧，特别是100以上增值部分也要交税的情况，整体这样算下来，税的成本还真不能忽视。

的确可转债的不仅条款复杂，收税方式也同样复杂。再加上不同公司对于税法的理解不同，最终算出的税金五花八门。说句实话可转债的税到底该如何计算，我本人还真没绝对的把握。不过从过往回售和赎回的历史数据来看，这里面似乎也有一定的规律可循。

啥都不说了，看绝对价格吧。