投资中的大众心理学

大众是由一个个个体组成,单个个体及时受到的教育再少,你也不能说是他是无知的。比如一个拉板车的老板,他对拉板车的职业知识比起普通人来说肯定是多的,所以在这个行业来说,他就不能说是无知的。但是对于大众来说,了解拉板车这行的人太少了,所以如果把大众当做一个个体来对待的话,它对拉板车的知识几乎等于零。现代社会知识结构的分类越来越细,对于任何一个细分行业来说,大众的知识都几乎等于零,因此,我首先发表“胡思乱想大众心理学乐水第一原理——大众是无知的”。对于投资大众整体来说,投资的知识也几乎是零,这也是为什么投资大众总体上不能盈利的最重要的原因。

由于第一原理——大众是无知的,还会导致以下若干的推理。

推理一、由于无知,因此大众是非理性的。同个体一样,缺乏知识是不能进行理性思考的重要原因。如果你缺乏进行理性思考的基本要素,独立思考对你来说也就是一句空话。

推理二、由于无知,因此大众容易相信权威,而且容易被虚假权威欺骗。缺乏知识,当然只能相信那些你觉得他们比你懂得多的人,而且同样由于缺乏知识,你不能判断虽然他比你懂得多,但是他的知识是不是对的。众多股评家为什么有市场,就是还有很多人相信他们,虽然我们已经有一定投资知识的人觉得股评家那么荒谬可笑,可是他们依然层出不穷,令人目不暇接。其实相信权威也不算太错,但是你要有能力判断权威说得对不对,比如价值投资者相信巴菲特也是相信权威,但是认为巴菲特说的都是对的,这就是盲从了,与大众无异。所以即使你标榜自己是价值投资者,如果你不是在进行独立思考,你可能一样会被所谓的权威所忽悠。

推理三、由于无知,因此大众中的个体容易从众。由于缺乏知识,在你又没有发现权威的时候,你最好的动作是和大家一样,即使吃亏也是大家一起吃亏,不会出现别人都占便宜,你吃亏,这样会落到被大多数人耻笑的绝望境地。在48元买中石油的人,恐怕很多人是这种心理吧。

推理四、由于无知,大众的动作会比单个个体极端。把大众当做一个个体来研究,在你无法进行理性思考的时候,你也把握不了正常行为的界限在什么地方了。如果大家都知道整体市场市盈率超过50倍,等于整体市场需要50年才能收回本金,那么市场也不可能到2007年的6124点了。

以上讨论的都是有关大众无知的话题,其实大众还有另外一个显著的特性。同样由于大众是由众多个体组成,大众对于所有事件的记忆是非常短暂的,大众不可能从历史事件中吸取经验教训。比如即使“911”这种重大事件,对于美国人民,特别是那些在事件中失去亲人的人来说,这件事件是永生难忘的,可以说911事件对于很多人来说都是难以磨灭的记忆。但是对于大众这个巨大的群体中的大多数个体,911事件没有直接影响到它,911事件可能还不如它的一次失恋更让他难以忘怀。下面先推出“胡思乱想大众心理学乐水第二原理——大众是健忘的”。

历史上泛起过那么多巨大的金融泡沫,有的甚至影响到举国的人,比如郁金香泡沫、南海泡沫,比如东南亚金融风暴,但是对于大众来说,这些记忆都是短暂的,可以忽略的。比如东南亚金融风暴让广州的市民感觉到了香港地产崩盘的可怕,因此长期以来广州房价较全国很多地方房价理性得多,但是全国大多数人是没有这个记忆,或者即使有也不会很深刻,因此出现我一个澳洲同学在澳洲买的别墅比武汉别墅还便宜的事情。但是其他地方房价的不理性,反过来又会影响广州大众的心理,他们房价的理性反而变得不正常了,这样广州大众又要从众,因此广州房价又变得和全国房价一样“正常”了。

大众的无知和健忘,再加上有利益集团在其中扇风点火,所以我们不能期待市场是理性的,将来市场的泡沫或者极端低估依然还会反复出现,历史的剧院总是在更换剧目,但其实内容总是差不多。作为个体的我们,如果要避免出现和大众一样的结局,我们就要变得不那么“大众化”,我们只有努力增加知识帮助我们进行理性思考,不盲从权威,进行理性操作;我们还要从历史上的重大事件中吸取经验教训,让他们深深地印在脑子里;当我们能够进行真正的独立思考之时,盈利将会随之而来!

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