债转股谁得利好?谁的利空?

近期媒体关于债转股的报道逐渐多了起来,种种迹象表明债转股离我们越来越近了。目前市场对这一事件的解读很多,有说利好这个的,也有说利空那个的。对此我也来简单地谈一谈个人的一些看法。

我先把相关的要素都一一列出来,然后再逐一分析,银行、公司、股市、债市主要就是这些了。

银行

1、原先贷款的债权转为股权,破产清算的优先权降了一个等级。

2、贷款偿还存在困难的企业,业绩一定也不好,利息收不上红利基本也没戏。

3、目前市场整体市净率还是偏高,从估值角度现在大多数股票以现在的价格转股,银行明显吃亏很多。

4、困难企业的资产房产占大头,目前房地产价格已经处于高位未来就算不下跌上升空间也不会太大,90年代债转股之所以四大资产管理公司没吃亏很大程度上受益于地价的大幅度上涨,而现在房地产再想有过去十年的辉煌恐怕很难。银行接下来股权要想不有收益只能寄希望于企业盈利一条路。

5、银行成为大股东参与企业管理难免会分心,从而影响主业。

6、银行作为企业的大股东之后,企业出现困难的时,毕竟自己的孩子自己要疼,难免会出现开绿灯的情况,从而再度形成新的不良贷款。

7、坏账专程股权之后,坏账率会下降,存贷比下降,新增信贷能力增强,变相将不良贷款变成优质贷款,短期盈利能力提升,长期则要看公司股价的表现。

总体来说利空远大于利好。

公司

1、欠的债用股票还,相当于不花钱还债,每年的利息也省了。负担轻了,成本也降了,有利于公司提升盈利能力。

2、公司负担减轻,成本降低,各项财务指标好转,有利于企业再贷款,再融资,对公司发展形成正向作用。

3、公司平白来了个银行大股东参与决策,难免会出现外行知道内行的情况,对公司的经营会一定的影响。

4、公司多了个银行的大股东,相当于多了个奶妈,获取资源的能力增强。

总体来说利好大于利空

股市

1、银行债券变成股权风险提升,对银行股价形成压力。同时银行在股市中权重很大,整体股市也必然承压。

2、相关企业由于财务指标好转,盈利能力增强,对其股价形成正向激励。

3、无论是通过增发还是通过股权转让进行债转股,最终市场上的流通筹码都将大幅度增加,对股市形成压力。

4、银行风险增加,相关评级机构评级将会下调,由于在现代经济中银行处于举足轻重的地位,银行评级下调必然会导致评级机构对主权的评级,对投资者悲观情绪增加,资金将会持续流出。同时主权评级下调,对国家货币形成压力,导致人民币计价资产贬值,进而影响股市的整体估值。

总体来说利空大于利好,但对相关企业股票形成一定的利好。

债市

1、相关企业债务转成股份,债务减少资产负债率降低,债券持有人权益增加。

2、相关企业负担减轻,盈利能力增强,再融资能力提升,还债能力增强,对债券价格形成正向作用。

3、银行风险增加导致整个市场悲观情绪增加,市场整体的风险偏好趋于谨慎,流向债市的避险资金将会增多。

总体来说利好大于利空,对相关公司的债券利好更大一些。

以上只是一家之言,仅供大家参考。同时也要说明由于本人手中产能过剩行业债券的仓位比较重,里面不可避免会存在一些个人主观因素。

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